Từ đầu tháng 8 đến nay, Ngân hàng Nhà nước đã 3 lần giảm lãi suất chào thầu tín phiếu từ mức 4,5% xuống 4,15%. Lãi suất OMO cũng giảm từ 4,5% xuống 4,25%. 

Trong bản báo cáo về vĩ mô, các chuyên gia đến từ VNDirect đánh giá, điều này cho thấy sự chuyển hướng đáng chú ý về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước, đảo ngược xu hướng các đợt tăng lãi suất trong nửa đầu năm 2024.

Các chuyên gia phân tích VNDirect cho rằng, động thái này diễn ra trong bối cảnh áp lực tỷ giá hạ nhiệt đã cho phép Ngân hàng Nhà nước linh hoạt hơn trong điều hành chính sách tiền tệ. Theo đó, nhà điều hành sẽ có thêm không gian chính sách để hỗ trợ thanh khoản thị trường thông qua kênh thị trường mở cũng như điều kiện để bổ sung dự trữ ngoại hối vào giai đoạn cuối năm nay.

Trên thị trường thế giới, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7/2023. Điều này giúp tỷ giá VND/USD hạ nhiệt đáng kể.

VNDirect dự báo tỷ giá duy trì xu hướng hạ nhiệt về cuối năm với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9 tới, qua đó khiến USD tiếp tục suy yếu, Việt Nam tiếp tục ghi nhận thặng dư thương mại cao 14,5 tỷ USD trong 7 tháng năm 2024, vốn FDI thực hiện dồi dào tăng 8,4% so với cùng kỳ và kỳ vọng vào dòng kiều hối mạnh mẽ trong quý IV.

Với những diễn biến thuận lợi hiện tại, VNDirect dự báo tỷ giá VND/USD liên ngân hàng về dưới 25.000 VND/USD sẽ xảy ra sớm hơn trong kịch bản tích cực.

Tính đến ngày 9/8, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân của các ngân hàng thương mại tăng lên 4,96%/năm, tăng 0,05 điểm phần trăm kể từ đầu tháng và +0,02 điểm phần trăm tính từ đầu năm. Trong khi lãi suất huy động tăng vừa phải trong tháng 7 do tăng trưởng tín dụng so với đầu năm chỉ ở mức 5,66%, tốc độ tăng trưởng lãi suất huy động kể từ đầu tháng đã tăng 0,05 điểm phần trăm, khiến lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng hiện tại vượt 0,02 điểm phần trăm so với mức cuối năm 2023.

Bên cạnh đó, trong khi tín dụng tăng 5,66% tính đến cuối tháng 7, giảm 0,34 điểm phần trăm từ mức 6,0% trong 6 tháng đầu năm 2024, tín dụng đã cải thiện từ mức chỉ 5,3% tính đến ngày 17/07 (-0,7 điểm phần trăm so với 6,0% trong 6 tháng đầu năm 2024). Điều này cho thấy tăng trưởng tín dụng đã phục hồi từ giữa tháng 7 trở đi, vì vậy lãi suất huy động vẫn tiếp tục tăng vừa phải trong tháng 7.

Các chuyên gia VNDirect kỳ vọng tốc độ tăng lãi suất huy động sẽ giảm dần về cuối năm, và sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi triển vọng tăng trưởng tín dụng. Do đó, điều chỉnh dự báo lãi suất huy động bình quân 12 tháng sẽ tăng lên mức 5,2- 5,3% vào cuối năm nay, thấp hơn dự báo 5,3-5,5% trong báo cáo chiến lược giữa năm trước đó. Sự thay đổi dựa trên khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến trước đó. Điều này đồng nghĩa với việc Ngân hàng Nhà nước sẽ có thêm dư địa để điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt hơn.